任重道遠，新基建提供發(fā)展新引擎，環(huán)保投資加大

為充分應對疫情沖擊，我國政府積極推動新一輪基礎建設布局。新基建能夠有效助推產業(yè)升級，拉動有效投資，穩(wěn)定經濟增長。此外，污染防治攻堅戰(zhàn)不斷深入。2019年污染防治攻堅戰(zhàn)取得關鍵進展，2020年要確保實現污染防治攻堅戰(zhàn)階段性目標，環(huán)保投資繼續(xù)加大。長江和黃河大流域環(huán)境整治空間大，所需投資也大。

優(yōu)勢顯著，專項債加杠桿，降利率，加碼基建激發(fā)經濟發(fā)展新潛力

作為一種公共建設投資新模式，專項債加碼基建、補短板和加杠桿的優(yōu)勢明顯。相比于城投債，專項債的政策支持力度更大，責任劃分更明確，項目審批更嚴格。而和基建項目的另一主要推進形式PPP項目相比，專項債的融資成本更低，籌資速度更快，更能有效拉動基建投資。但專項債和PPP并不矛盾。專項債側重建設而PPP項目側重與社會資本的運營，將兩者有機結合，能夠發(fā)揮協同效應，對各類基建項目的順利落地大有裨益。

倍道而進，今年專項債發(fā)行加碼，生態(tài)環(huán)保類超預期，占比遠超去年

2020年在疫情的沖擊下，專項債穩(wěn)增長優(yōu)勢明顯。截至3月25日，已發(fā)行的專項債總額占政府提前下達的12，900億額度的80%，其中85%的資金流向包括市政基建、產業(yè)園基建、軌道交通、生態(tài)環(huán)保在內的基礎設施建設領域。一大特點是各省市政府發(fā)行的生態(tài)環(huán)保類專項債大幅增加，3月25日，全國已發(fā)行的環(huán)保專項債總額合計1189億元，遠超去年總額224%；今年環(huán)保專項債占比超10%，高于去年的2.44%，繼年初首批后進一步超預期。環(huán)保類專項債主要聚焦污水處理、環(huán)境綜合治理、生態(tài)修復等領域。預計全年專項債的發(fā)行大概率超1500億，有望大大推動基建項目進程，助力環(huán)境治理取得卓越成效。

把握機遇，環(huán)境治理龍頭企業(yè)及優(yōu)質運營公司喜迎發(fā)展新動力

在國家加大基建投資和政府指導加快地方政府債券發(fā)行進度的大背景下，專項債能夠成為生態(tài)環(huán)保領域的重要杠桿，帶動優(yōu)質的資金流向環(huán)保行業(yè)，緩解環(huán)保行業(yè)發(fā)展桎梏，助推行業(yè)內公司業(yè)績上行。環(huán)境治理龍頭企業(yè)及優(yōu)質運營公司若能把握此次機遇，能夠迎來新的業(yè)績增長和成長動力。我們推薦碧水源、博世科、國禎環(huán)保、瀚藍環(huán)境和上海環(huán)境五家優(yōu)質標的。

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